Золото было и остается одним из самых популярных вложений при любой ситуации в экономике, спасая деньги инвесторов от девальвации, инфляции и обвала рынков. Его цена росла во время кризиса доткомов, мировых потрясений и пандемии, к 2024 году прибавив в стоимости 1000%.
В этой статье мы рассмотрим различные варианты владения золотом, расскажем, какую ценность обретают токенизированные драгоценные металлы в Web3, и разберем самые «сверкающие» проекты с высокой капитализацией.
Любой рынок имеет свои стандарты и правила. Эталоном для драгоценных металлов выступает LBMA.
Банк Англии запустил процедуру стандартизации слитков и приступил к созданию первых списков допустимых участников рынка в 1750 году. Сто лет спустя в Лондоне насчитывалось пять крупных компаний, торгующих золотом.
12 сентября 1919 года, через десять месяцев после окончания Первой мировой войны, представители нескольких банков собрались в офисе компании NM Rothschild & Sons, чтобы рассчитать справедливую цену на золото. Компания Ротшильдов зафиксировала начальную стоимость металла на уровне 4,92 фунта за тройскую унцию.
Четыре участника торгов захотели приобрести все имеющееся слитки. Из-за большого спроса стоимость металла поднялась на 2 пенса — так появился золотой фиксинг. Почти век промышленники, центральные банки, ювелиры и трейдеры использовали его при купле-продаже слитков, определении цены акций и производных финансовых инструментов.
В 1987 году Банк Англии учредил независимый орган по обслуживанию и регулированию рынка золота и серебра — Лондонскую ассоциацию рынка драгоценных металлов. В 2015 году ее члены заменили золотой фиксинг аукционами LBMA Gold Price. Последние проводят дважды в день в 10:30 и в 15:00 по Лондонскому времени.
На 15 июля 2024 года цена за 1 унцию золота составляет ~$2361. С начала года котировки выросли на более чем 35%.
Когда-то золото можно было добыть самостоятельно или купить, но со временем появилось больше вариантов для инвестиций. Рассмотрим основные способы приобретения этого металла на традиционном финансовом рынке.
Слитки — золото номиналом от 1 грамма до 12,4 кг (400 унций), доступное для покупки в банках, на биржах и у частных лиц. Качество металла зависит от процентного соотношения чистого золота к примесям и варьируется от самых ценных 999,9 (99,9% содержания золота) и 999 проб до менее дорогой 750 пробы.
Преимуществом таких инвестиций является низкий порог входа. На момент публикации международная цена слитка 999 пробы весом в 1 грамм составляет около $78.
К недостаткам можно отнести сложность хранения золота: банки занижают цену поврежденных слитков до 20%. В худшем случае их придется продать как лом. Кроме того, в некоторых странах покупка слитков облагается НДС, например в Японии и России он равен 10% и 20% соответственно.
Для желающих приобщиться к осязаемому миру золота существуют и другая его форма — инвестиционные монеты. Они продаются в банках, нумизматических магазинах и на аукционах. Цена редких серий на вторичном рынке может возрастать в разы за счет привлечения коллекционеров. Однако монеты нужно хранить бережнее слитков: повреждения влияют на их цену еще сильнее.
Кроме физического золота рынок драгметаллов предоставляет следующие варианты участия:
Токенизация имеет простую концепцию: она извлекает ценность золотых запасов, создавая мост между виртуальным и материальным мирами подобно сектору RWA. Оцифрованное золото находится в хранилищах, которые обычно размещают в банках и других сторонних организациях. Большинство проектов предоставляет функцию обратного выкупа токенов в обмен на реальные слитки.
Стартапы по токенцизации золота появились в 2014 году, когда DigixDAO представил DGD. Однако первым крупным игроком на рынке стала компания Paxos, в 2019 году выпустившая токен PAX Gold (PAXG). Год спустя у нее появился конкурент — Tether Gold (XAUT) от Tether, эмитента крупнейшего долларового стейблкоина USDT.
К данному моменту токенизация активов стала привычным делом в блокчейн-индустрии и привлекла внимание участников международных финансовых рынков. Так, в апреле 2023 года резервный банк Зимбабве объявил о планах по запуску обеспеченной золотом цифровой валюты в качестве законного платежного средства. Год спустя британский коммерческий банк HSBC отчеканил «золотые токены» для розничных инвесторов из Гонконга.
Среди преимуществ токенизированного золота:
В категории «Токенизированное золото» на CoinGecko с доминацией 90% лидируют Tether Gold и PAX Gold. Ниже расскажем подробнее о каждом из них.
Tether Gold выпускает компания TG Commodities Limited, которая передает владельцам актива неделимое право собственности на золотые слитки. Каждый токен обеспечен одной унцией золота стандарта LBMA в швейцарских хранилищах.
XAUT торгуется на Huobi, Bitget, OKX и других криптобиржах. Крупные инвесторы могут купить от 50 токенов (~$121 000 на момент публикации) в официальном dapp Tether, создав учетную запись и заплатив 150 USDT за верификацию. Им также доступен обратный обмен от 430 XAUT ($1 млн).
В экосистему проекта входят Tether (USDT), Euro Tether (EURT) и aUSDT — долларовый стейблкоин, обеспеченный XAUT.
Согласно CoinGecko, на 15 июля 2024 года капитализация XAUT превышает $596 млн с суточным объемом торгов около $19 млн.
PAX Gold — токен стандарта ERC-20 от Paxos Trust Company, обеспеченный физическим золотом и во многом схожий с XAUT. Каждый PAXG подкреплен одной унцией золота из слитков весом 400 унций в лондонских хранилищах депозитария Brinks.
Минимальная сумма покупки актива — 0,01 PAXG ($24). Комиссия за токенизацию зависит от количества золота в контракте, но не превышает 1%. Компания хранит металл бесплатно, но взимает транзакционные издержки в размере 0,02%.
Владельцы PAXG могут отправлять токены в стейкинг, зарабатывать на централизованных биржах вроде Binance, Kraken и KuCoin, а также поставлять ликвидность в связанные торговые пары на DEX.
На момент публикации APY в пуле PAXG-WETH на Uniswap составляет 3,75%, а капитализация PAX Gold превышает $443 млн с суточным объемом торгов более $12 млн.
По информации CoinGecko, на момент публикации рынок токенизированных металлов имеет капитализацию $1,28 млрд, включая цифровую версию серебра. При этом около $30 млн приходится на компании, догоняющие лидеров сегмента: VeraOne (VRO), tGOLD (TXAU), VNX Gold (VNXAU). Первые две в дополнении к золоту и серебру предлагают токенизацию палладия и платины.
Многие компании используют дополнительные возможности Web3 и разнообразные блокчейны. Рассмотрим некоторые из них.
Австралийская финансовая платформа Kinesis Money позволяет покупать, хранить и тратить драгметаллы в цифровом виде. В ее экосистему входят токены Kinesis Gold (KAU) и Kinesis Silver (KAG) стандарта ERC-20, подкрепленные одним граммом золота и серебра соответственно, а также токен Kinesis Velocity Token (KVT). Между держателями последнего ежемесячно распределяется 20% дохода сервиса от операций с металлами.
Для обеспечения прозрачности и скорости трансграничных платежей Kinesis Money использует блокчейн Kinesis Blockchain Network, разработанный с применением технологий Stellar. Главным поставщиком ликвидности выступает биржа драгоценных металлов ABX.
Компания стремится создать новую международную платежную систему и заключает партнерства в разных странах. Например, в 2021 году она интегрировала свои решения в государственную почтовую службу Индонезии.
На 15 июля 2024 года цена KAU составляет ~$77, KAG — ~$31. Общая капитализация токенов превышает $214 млн.
Платформа Comtech Gold из ОАЭ токенизирует золото в соответствии с нормами шариата и работает на базе блокчейна XinFin с протоколом XDC Network.
Токен Comtech Gold (CGO) стандарта XRC-20 обеспечен одним граммом драгоценного металла. На момент публикации его капитализация находится на уровне ~$11 млн.
Чешская компания IPMB предлагает два вида активов:
Согласно официальной странице проекта, на 15 июля 2024 года стоимость IPMB превышает $86, а рыночная капитализация токена приближается к $299 млн.
Стартап Meld Gold из Австралии занимается токенизацией золота и серебра. В июне 2024 года команда проекта заключила партнерство с Ripple Labs.
По заявлению Meld Gold, в третьем квартале сервис добавит поддержку сети XRP Ledger (XRPL) в дополнение к имеющейся Algorand.
Обеспеченные золотом токены являются относительно новой концепцией, поэтому нет никаких гарантий, что они сохранят свою ценность и эмитенты смогут выполнить свои обязательства. Кроме того, некоторые проекты сегмента имеют проблемы с ликвидностью из-за ограниченного присутствия на ведущих биржах.
С другой стороны, такие токены устраняют проблемы, возникающие в традиционном процессе торговли золотом, и предлагают больше преимуществ по сравнению с продуктами вроде ETF.
Дробление базовых активов снижает порог входа на рынок токенизированных драгоценных металлов, а по мере развития технологии следует ожидать расширения сферы применения токенов и добавления DeFi-механик, включая заимствование и кредитование.
Текст: Сергей Голубенко
Подписывайтесь на ForkLog в социальных сетях
Рассылки ForkLog: держите руку на пульсе биткоин-индустрии!