В новом дайджесте поискали признаки пузыря в ИИ, разобрались, как индустрия пережила ноябрь, и вспомнили основные события месяца.
Месяц страха
Осень 2025 года стала для криптоинвесторов сплошным разочарованием. Вместо ожидаемого ралли до новых ATH рынок сначала столкнулся с октябрьским обвалом, а буквально через месяц — с падением до многомесячных минимумов.
Разбираемся, как индустрия пережила ноябрь и чего ждать дальше.
Неоправданные надежды
Исторически ноябрь был благоприятным месяцем для биткоина — в среднем рост составлял около 42,5%. Позитива экспертам добавила и Федеральная резервная система США (ФРС), которая 29 октября второй раз подряд снизила ключевую ставку. Тогда в CryptoQuant допустили, что продолжение тренда в декабре может спровоцировать новое ралли криптовалюты.
После провального октября, который биткоин закрыл с убытком впервые за семь лет, участники индустрии оценивали дальнейшее движение котировок с осторожностью. Так, специалисты QCP отметили устойчивость рынка, а контрибьютор CryptoQuant под ником Arab Chain указал на активность долгосрочных инвесторов.
Однако 4 ноября позитив подутих: цена цифрового золота просела ниже $103 000. На этом фоне объем ликвидаций превысил $1,3 млрд за сутки, причем на лонги пришлось $1,2 млрд, а на шорты — $143,6 млн. Крупнейшее принудительное закрытие позиции произошло на HTX в паре BTC/USDT — $47,8 млн.
Криптовалютный индекс страха и жадности, который днем ранее держался на отметке 42, обвалился до 21 пункта — зона «экстремального страха». Специалисты Swissblock назвали уровень $100 000 ключевым для биткоина. Они отметили, что цифровое золото не опускалось ниже этого значения в течение 180 дней.
Аналитик Тед Пиллоуз заметил, что на $100 000 у первой криптовалюты нет сильной поддержки и допустил снижение до $92 000. Вместе с этим эксперты признали — спрос на биткоин со стороны институциональных инвесторов, который был главным бычьим фактором в последние месяцы, снизился.
5 ноября котировки цифрового золота провалили уровень $100 000, и надежды на благоприятный для актива месяц рухнули.
Свободное падение
На фоне падения биткоина в начале ноября французская фирма Sequans Communications реализовала 970 BTC для частичного погашения конвертируемого долга. Сумма сделки составила около $94,5 млн. У сообщества возникли резонные опасения касательно Strategy, однако аналитик Вилли Ву назвал их необоснованными.
Японская Metaplanet тоже подбодрила тех, кто следит за корпоративными игроками. 31 октября фирма получила кредит на $100 млн под залог своих резервов. Средства направят на покупку новых монет, развитие бизнеса и возможный выкуп акций.
Среди экспертов с позитивным подходом выделился основатель компании JAN3 Сэмсон Моу, по мнению которого бычий рынок первой криптовалюты «еще не начался». Снижение котировок он связал с напряженностью в торговых отношениях США и Китая и другими макроэкономическими факторами, допустив возможность «рождественской божественной свечи» — резкого роста цены к концу года.
Однако удержаться над психологической отметкой и продолжить рост биткоину не помогло даже завершение шатдауна правительства США. 13 ноября первая криптовалюта рухнула ниже $99 000. И хотя эксперты не посчитали коррекцию значительной и призывали не паниковать, по итогам торговой сессии в этот день биржевые фонды на базе цифрового золота столкнулись со вторым по величине оттоком средств с момента запуска инструментов — $869,9 млн.
Падение продолжилось: 17 ноября цена упала до шестимесячного минимума в $93 000, а на следующий день — опустилась ниже $90 000. 21 ноября котировки в моменте просели до ~$82 000, что стало минимальным уровнем с апреля.
И хотя к концу месяца первая криптовалюта продемонстрировала признаки восстановления, ноябрь 2025 года может стать одним из худших для биткоина. По данным CoinGlass, за минувшие 24 дня актив подешевел на 21,61%.
На момент написания среднее значение индекса страха и жадности за ноябрь составило 20,3.
Объем реализованных убытков по первой криптовалюте достиг значений, которые фиксировались во время коллапса криптобиржи FTX, согласно Glassnode. Резкий рост показателя свидетельствует о масштабной распродаже активов инвесторами, которые купили монеты по более высоким ценам. Эксперты назвали это признаком капитуляции — очистки рынка от «слабых рук».
Причины и прогнозы
Некоторые эксперты связали обвал котировок с рядом факторов. В частности, фиксацией прибыли институционалами в преддверии конца года. Давление на цену, как считает ИТ-директор Kronos Research Винсент Лю, оказывают краткосрочные трейдеры и фонды, которые корректируют свои позиции.
Среди других причин звучат:
Аналитики считают ближайшей зоной поддержки диапазон $85 000–87 000. По словам аналитика BTC Markets Рэйчел Лукас, критический уровень — $80 000, пробитие которого может направить цену к $74 000. Для восстановления доверия покупателям необходимо вернуть котировки выше $90 000.
Председатель BitMine Том Ли спрогнозировал, что до конца года цифровое золото не только восстановится, но и обновит исторический максимум на фоне ралли фондового рынка. С ним согласился директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган, назвав текущую ситуацию «подарком для долгосрочных инвесторов».
Однако специалисты XWIN Research допустили более драматичный сценарий при отказе ФРС от снижения ключевой ставки в декабре: биткоин может «зажаться» в диапазоне $60 000–80 000 до конца года. По их мнению, предстоящее заседание — одно из самых неопределенных за последние годы: из-за шатдауна правительство США не смогло опубликовать отчеты по рынку труда, что лишило Федрезерв полноты данных для принятия решения.
Лукас назвала текущую коррекцию самой глубокой в цикле. Способность цены удерживаться выше $86 000 она считает конструктивным, но все еще «хрупким» сигналом. Для подтверждения локального дна биткоину необходимо уверенно закрепиться выше $88 000. Неудача грозит падением котировок к $80 000.
Тревожный прогноз озвучил Пиллоуз. По его словам, первая криптовалюта готовится закрыть вторую подряд недельную свечу ниже уровня 50-недельной скользящей средней. В 2018 и 2022 годах формирование такого паттерна приводило к последующему обвалу цены еще на 50%. Как считает аналитик, единственным условием, при котором рынок избежит падения, является «полное разрушение» привычного четырехлетнего цикла биткоина.
События месяца
В ноябре некоммерческая организация Ethereum Foundation (EF) представила обновленную программу грантов с «проактивным подходом» к поддержке проектов. В сообщении фонда говорится, что растущий объем заявок «привел к истощению наших ресурсов, ограничив способность реализовывать стратегические возможности».
Модель призвана решить проблему и гарантировать, что финансирование пойдет на приоритетные цели. При этом объемы выделяемых средств EF планирует определять индивидуально для каждого отдельного случая.
Помимо этого, организация поделилась деталями предстоящего запуска Interop Layer (EIL). Протокол призван объединить фрагментированную экосистему второго уровня в «единую цепь».
EIL реализует «ориентированный на кошельки» подход, где юзер подписывает одну транзакцию для межсетевых операций без доверия к посредникам. Решение построено на базе метода абстракции учетной записи и принципов «Манифеста доверия».
В свою очередь, соучредитель Ethereum Виталик Бутерин представил набор инструментов для повышения конфиденциальности и безопасности в экосистеме. На странице Kohaku в GitHub говорится, что инициатива находится на стадии активной разработки и пока включает пакеты для Railgun и Privacy Pools, которые позволяют скрывать средства с соблюдением регуляторных требований и предоставлять «доказательство невиновности».
Бутерин также обозначил две угрозы для Ethereum из-за беспрецедентных темпов накопления второй по капитализации криптовалюты институциональными инвесторами. По его словам, это:
В качестве решения он предложил сосредоточиться на уникальных преимуществах Ethereum:
«Нам нужно сфокусироваться на вещах, которых иначе будет не хватать: глобальном, беспристрастном и устойчивом к цензуре протоколе».
При этом одна из инициатив Бутерина — архитектура RISC-V — подверглась критике со стороны основного разработчика L2-сети Arbitrum — Offchain Labs. Исследователи предложили перевести Ethereum на WASM.
6 ноября пропускная способность экосистемы достигла рекордных 24 000 TPS. Это произошло после включения в статистику данных L2-сети от децентрализованной биржи Lighter. 25 ноября более чем половина валидаторов одобрила повышение лимита газа с 30 млн до 60 млн.
Тем не менее для второй по капитализации криптовалюты минувший месяц не был удачным. С уровней выше $3900 в первых числах ноября котировки обрушились до ~$2900 к 25 числу.
Трейдер под ником Ash Crypto допустил, что цена актива по-прежнему может достичь $5000 до конца 2025 года, несмотря на глубокую коррекцию. В первой половине месяца метрики Spot Average Order Size указали на возобновление покупок ETH крупными инвесторами. Подобное поведение в прошлом часто предшествовало формированию локального дна и началу фазы накопления.
Однако с падением биткоина до ~$82 000 цена ведущего альткоина опустилась к $2700, немного отыграв снижение к 25 ноября.
На протяжении нескольких недель внимание сообщества было приковано к Zcash (ZEC). По состоянию на 11 ноября рост актива за последние два месяца составил 1500% — до $750. Однако аналитики скептически оценили дальнейшее движение котировок: по мнению некоторых из них, после такого взлета монету ждет «болезненный обвал».
На момент написания (25 ноября) ZEC торгуется выше $500. За последние 30 дней анонимная криптовалюта подорожала 64,2%, согласно CoinGecko.
Однако участники рынка по-прежнему сохраняют оптимизм в отношении перспектив Zcash. В их числе — соучредитель BitMEX Артур Хэйес, который предсказывал ралли криптовалюты до $10 000. Он посоветовал держателям ZEC выводить средства с централизованных бирж на некастодиальный кошелек.
Торгующаяся на Nasdaq компания Leap Therapeutics перешла к стратегии накопления цифровых активов — в частности, Zcash. Она объявила о ребрендинге в Cypherpunk Technologies Inc. и приобрела 203 775,27 ZEC по средней цене $245 за монету, потратив на это $50 млн. Фонд Тайлера и Кэмерона Уинклвоссов — Winklevoss Capital — инвестировал в компанию более $50 млн.
«Конфиденциальность — необходимое условие многих наших свобод. Это точка, где власть государства и корпораций заканчивается и начинаются личные свободы и суверенитет. С переходом нашей жизни в онлайн приватность стала редким, исчезающим товаром. Именно поэтому мы основали Cypherpunk», — написал Тайлер Уинклвосс в анонсе.
В то же время в сообществе разгорелось противостояние между сторонниками первой криптовалюты и апологетами приватного токена. CEO инвесткомпании Bitwise Хантер Хорсли заявил, что приверженцам подхода «только биткоин, все остальное скам» будет непросто придумать, что говорить о конфиденциальном цифровом активе. Его поддержал глава Helius Мерт Мумтаз, расценив критику Zcash как конспирологию.
По мнению аналитика Bloomberg Эрика Балчунаса, активное продвижение анонимной монеты может расколоть сообщество, в то время как биткоин нуждается в консолидированной поддержке.
В ноябре о приватности говорил и CEO стоящей за L2-решением ZKsync компании Matter Labs Алекс Глуховски. Он связал рост популярности ориентированных на конфиденциальность инструментов с интересом со стороны институционалов. По его мнению, банкам и корпорациям нужны решения на базе доказательств с нулевым разглашением (ZK) для работы с публичными блокчейнами.
Другой обсуждаемой темой стала потенциальная квантовая угроза. Основатель аналитического сервиса Checkonchain Джеймс Чек усомнился в том, что участники сети когда-либо достигнут согласия в вопросе блокировки монет на старых адресах, уязвимых для квантовых компьютеров. В результате такие кошельки могут подвергнуться атаке, и большой объем считавшихся утерянными BTC попадет на рынок, предупредил он.
Аналитик Вилли Ву предложил перевести активы на SegWit-адреса и хранить их там около семи лет. Однако основатель фонда Capriole Чарльз Эдвардс предположил, что это может обернуться коллапсом сети.
Согласно прогнозу Quantum Doomsday Clock, квантовые компьютеры смогут взломать шифрование биткоина и других криптовалют через два года. Исследователи подсчитали, что для компрометации алгоритма ECC-256 потребуется 1673 кубита, для RSA-2048 — 2314, а RSA-4096 — 3971.
С таким подсчетами не согласился сооснователь Blockstream и шифропанк Адам Бэк. По его мнению, подобные квантовые системы станут реальностью не раньше чем через 20–40 лет, если вообще появятся.
Более реальной проблемой известный криптограф и пионер в области смарт-контрактов Ник Сабо назвал уязвимость цифрового золота для юридических атак со стороны государств и корпораций.
18 ноября у провайдера Cloudflare произошел серьезный сбой, затронувший как минимум 20% всего интернет-трафика. Инцидент вызвал неполадки в работе множества сайтов и приложений, включая криптовалютные. По данным внутреннего расследования, была допущена ошибка в управлении сервисом в функции противодействия ботам после планового изменения конфигурации, которая распространилась на все другие системы.
Согласно EthStorage, неполадки в работе провайдера указали на зависимость криптопроектов от централизованной интернет-инфраструктуры. Представитель платформы заявил, что инцидент доказал необходимость повсеместной децентрализации — от блокчейна до пользовательского интерфейса и систем хранения данных.
Про резервы:
Регулирование
Последний месяц осени начался неудачно для живущих за границей россиян, пользующихся услугами некоторых криптобирж. В частности, появились сообщения о блокировках счетов Bybit EU и Revolut в соответствии с 19 пакетом санкций ЕС. Помимо импортных и персональных запретов, он затронул торговые площадки и операции с цифровыми активами.
Пользователи Polymarket в Румынии тоже оказались в неприятной ситуации: местный регулятор счел, что платформа ведет игорную деятельность без лицензии на территории страны, и внес ее в черный список.
По данным Bloomberg, крупнейший производитель биткоин-майнеров Bitmain столкнулся с расследованием в США. Источники утверждают, что поводом стала потенциальная угроза национальной безопасности. Якобы еще в 2024 году использование китайской компанией установок рядом с военной базой вызывало «серьезные опасения».
В начале ноября в Нью-Йорке прошли выборы мэра. Победу одержал демократ-социалист Зохран Мамдани, набравший 50,39% голосов. Он, в отличие от своего соперника Эндрю Куомо, не уделял внимания вопросам цифровых активов, поэтому политика в этом направлении вполне может измениться.
ForkLog разобрался, чем приход Мамдани к власти грозит мировой финансовой столице:
Что еще почитать
Криптокриминал
3 ноября стало известно о взломе децентрализованного протокола Balancer на $128 млн. Первыми подозрительные переводы токенов WETH, osETH и wstETH на новый кошелек зафиксировали специалисты Nansen. По их данным, причиной стал сбой в механизме контроля доступа, который позволил злоумышленнику сгенерировать фиктивные комиссии и вывести их как реальные активы.
На следующий день команда Berachain Foundation инициировала экстренный хардфорк: уязвимость в BEX — форке Balancer V2 — стала частью более крупной атаки. Взлом затронул пулы DeFi-протокола в сетях Ethereum, Arbitrum, Base и Polygon.
Представители Balancer предложили хакерам вознаграждение в размере 20% от украденной суммы при условии, что они вернут средства в течение двух суток. В случае отказа протокол пригрозил привлечь специалистов по блокчейн-криминалистике и правоохранительные органы.
6 ноября разработчики проекта сообщили, что атака произошла из-за ошибки в одном из ключевых компонентов платформы — пулах Composable Stable. Уязвимость позволила злоумышленникам использовать особенность механизма отложенных расчетов. Из-за проблем в коде ликвидность могла временно опускаться ниже критического минимального порога.
«Инцидент затронул исключительно Composable Stable Pools в Balancer v2 и их форки в других сетях: BEX и Beets. Balancer v3 и другие типы пулов не подверглись атаке», — отметила команда протокола.
Проблемы возникли и у другого DeFi-протокола — Stream Finance. Проект временно остановил вывод средств и прием депозитов после того, как внешний управляющий фондами объявил о потере активов на $93 млн. Инцидент вызвал потерю привязки токена Staked Stream USD (xUSD) — монета обвалилась с $1,3 до $0,3.
По подсчетам YieldsAndMore, атака грозит сопутствующими убытками примерно на $285 млн. Общая задолженность на эту сумму перед DeFi-кредиторами приходится на следующие платформы:
Со взломом, но на гораздо меньшую сумму, столкнулся платежный проект GANA Payment на BNB Chain. Ущерб превысил $3,1 млн. Согласно ончейн-детективу ZachXBT, хакеры консолидировали украденные средства на кошельке в связанной с Binance сети, обменяв часть активов на BNB. Затем 1140 BNB (~$1,04 млн) они направили в криптомиксер Tornado Cash.
Как выяснил ончейн-исследователь под ником tanuki42, в сентябре 2022 года маркетмейкер DWF Labs, вероятно, пережил взлом на сумму более $44 млн. По его мнению, стратегия атаки и отмывания может говорить о причастности северокорейской группировки AppleJeus. Через аналогичные сервисы хакеры выводили активы после взлома Deribit, Tower Capital и Radiant.
20 ноября стало известно, что суд в США приговорил сооснователей Samourai Wallet к тюремному заключению за отмывание более $237 млн. Кеонн Родригес получил пять лет лишения свободы, а Уильям Лонерган Хилл — четыре года. Прокуратура доказала, что они сознательно разработали и продвигали сервисы для сокрытия преступных доходов.
Конец месяца отметился крупным инцидентом — неизвестные похитили с южнокорейской биржи Upbit активы на $36,8 млн. Часть украденных средств (LAYER на $8,18 млн) удалось заморозить, остальное хакеры перевели на внешний кошелек.
Популярные лонги
Банхаммер для россиян
Как санкции закрыли путь на европейские криптобиржи
В конце октября российское криптосообщество в очередной раз убедилось — Евросоюз намерен активно бороться с обходом санкций через цифровые валюты. Но, как обычно и бывает, ограничения в первую очередь сказались на рядовых пользователях.
После выхода 19 пакета санкций ЕС платформы вроде Revolut и Bybit EU начали массово отказывать в обслуживании клиентам из России. Разбираемся, насколько серьезны и однозначны формулировки документа, а также как текущий мировой порядок влияет на индустрию цифровых активов.
Суть и трактовка запретов
Еще во время анонса последнего пакета глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что он «нацелен на финансовые лазейки, которые Россия использует для обхода ограничений». При этом ограничения впервые расширили на криптоплатформы.
Официальный документ опубликовали 23 октября. Кроме импортных и персональных санкций, его положения запрещают лицензированным в ЕС площадкам оказывать услуги резидентам РФ.
«Не допускается предоставлять, прямо или косвенно, [связанные с криптоактивами услуги] гражданам РФ или физическим лицам, проживающим в России, а также юридическим лицам, организациям или органам, созданным на территории страны», — говорится в пункте 2 параграфа 5b.
Среди запрещенных к оказанию услуг:
Фактически, это означает, что любой европейский провайдер услуг криптоактивов (CASP), работающий согласно MiCA, обязан прекратить обслуживание российских пользователей.
«Формулировки достаточно однозначны. Если мы говорим про европейские представительства криптобирж, то соблюдать условия 19 пакета они обязаны, тут все понятно и прямолинейно», — прокомментировал ForkLog основатель юридической компании GMT Legal Андрей Тугарин.
Собеседник отметил, что запрет не является внезапным. Он стал логичным продолжением санкций, введенных еще в апреле 2022 года, которые ограничивали предоставление услуг по хранению криптоактивов для россиян.
Последние несколько лет пройти KYC-верификацию по документам РФ на европейской площадке и так было крайне сложно, а 19 пакет поставил на этом процессе жирную точку, подчеркнул Тугарин.
О реальных кейсах
В конце октября и начале сентября ряд СМИ начали освещать случаи блокировок российских пользователей на европейских биржах. В заголовки попадали европейское подразделение Bybit — Bybit EU — и британский онлайн-банк Revolut.
Мы уже писали подробно об этом в новостном материале, но нелишним будет пройтись по главным моментам.
В основном жалобы поступали от россиян и белорусов, которые проживают на территории ЕС. Один из пострадавших с паспортом РФ имел вид на жительство (ВНЖ) в Европе, но все равно не смог пройти повторную верификацию.
«Недавно ByBit NL мигрировал в ByBit EU. И они попросили заново пройти KYC. […] По тем же самым документам, по которым я прошел [верификацию ранее], они отказали», — описал проблему пользователь.
Служба поддержки в письме сослалась на «регуляторные стандарты и возможные риски».
По новой обновленной политике европейская Bybit теперь запрещает регистрацию пользователей с гражданством Афганистана, Беларуси, Ирана, Северной Кореи, России и США.
В Revolut по аналогичной схеме закрывают аккаунты россиян с ВНЖ в Евросоюзе, ссылаясь на новые ограничения. Хотя ранее банк открывал таким резидентам счета, с 1 ноября даже действующие клиенты начали получать «письма счастья».
ForkLog обратился за комментариями к обеим платформам, но получил ответ только от пресс-службы Revoult.
«Как регулируемое во всем мире финансовое учреждение Revolut должна соблюдать законы и нормативные акты ООН, Европейского союза, Соединенного Королевства, США о санкциях и все другие применимые законы и нормативные акты во всех юрисдикциях, в которых компания осуществляет свою деятельность. Более подробную информацию об этом можно найти в глобальной политике санкций Revolut», — говорится в письме.
В банке также дали понять, что основной причиной является именно 19 пакет.
Регулирование наперед
Традиционно криптоплафтормы не так активно реагировали на новые законы. Но, по всей видимости, действия Revolut и Bybit EU задали новый стандарт «упреждающего» соблюдения норм для финтех-компаний в ЕС.
«Комплаенс в целом должен быть упреждающим, это его суть. Комплаенс европейских криптобирж и ранее реагировал на получение активов с “российских кошельков”. При этом вход такого актива допускался биржей, но далее мог блокироваться на неопределенный срок, а в некоторых кейсах и присваиваться», — добавил основатель GMT Legal.
Касательно скорости принятия решений Тугарин отметил, что «хорошо хоть не день в день».
Однако соблюдают нормы Евросоюза только зарегистрированные в местных юрисдикциях подразделения. Например, глобальное крыло Bybit по-прежнему принимает россиян.
При этом по состоянию на сентябрь доля трафика из РФ на платформе достигала 29%.
Пища для размышлений
Помимо очевидных неудобств, санкции заставили задуматься о более глубоких и долгоиграющих последствиях.
Многие сейчас используют криптовалюту, чтобы отправлять средства семье и близким из-за границы. Для таких людей появится множество новых проблем: как минимум придется искать допускающую регистрацию россиян платформу.
В самом крайнем случае пользователям придется полагаться на не самые надежные P2P-площадки и обменники.
В то же время для бирж возникает дилемма ликвидности. В РФ далеко не самая маленькая пользовательская база, которая постоянно ищет лазейки. Так, Bybit может лишиться около трети объемов торгов, если все же решит полностью перекрыть дорогу для клиентов из России и Беларуси, как это сделала Binance в 2023 году.
Конечно, для мастодонтов рынка потеря доли трафика мало что значит. Но существуют более скромные по размерам биржи, для которых утрата части клиентов может серьезно ударить по бизнесу.
***
Ограничения однозначно затруднили операции проживающим в Европе россиянам и белорусам, однако они мало на что влияют непосредственно в самих подсанкционных странах.
Вероятно, мы никогда не узнаем насколько действительно эффективны принимаемые запреты, но важно понимать их суть и тонкости для адаптации к будущим потрясениям.
ForkLog изучил динамику основных активов, DeFi-сектора и ETF (данные за 1–28 ноября).
Динамика основных активов
В минувшем месяце капитализация криптовалютного рынка снизилась с $3,77 трлн до $3,19 трлн, согласно CoinGecko. За последние 30 дней биткоин подешевел на 19,7%, а Ethereum — на 25,3%.
В ноябре цена первой криптовалюты на Binance опускалась до $80 690. По состоянию на момент написания (28 ноября) цифровое золото торгуется выше $90 900.
Ethereum снижался до отметок вблизи $2630. На 28 ноября вторая по капитализации криптовалюта торгуется выше $3000.
На конец месяца доля биткоина на рынке составила 57%, эфира — 11,4%. Криптовалютный индекс страха и жадности указывает на пессимизм инвесторов.
На 28 ноября монеты из топ-10 по капитализации находятся в «красной зоне».
DeFi
Общий объем заблокированной стоимости в DeFi-протоколах сократился с $149,2 млрд до $122,3 млрд. В экосистеме Ethereum показатель уменьшился c $85,11 млрд до $71,3 млрд.
В рейтинге протоколов первую строчку занимает Aave ($32,5 млрд). На втором месте Lido ($26 млрд), на третьем — EigenLayer ($12,3 млрд).
Объем торгов на децентрализованных биржах за последние 30 дней составил $490,4 млрд. На 28 ноября доля PancakeSwap оценивается в 59,5%, Uniswap — 23,3%. В экосистеме Solana доминировала PumpSwap с 44%.
ETF
В ноябре чистый отток из биткоин-ETF составил $3,55 млрд. Совокупные поступления с момента одобрения продуктов составили $57,63 млрд. Общая чистая стоимость активов под управлением фондов — $117,7 млрд.
На IBIT от BlackRock приходится $69,9 млрд, следом идут FBTC от Fidelity ($17,97 млрд) и GBTC от Grayscale ($15,06 млрд).
Отток за месяц в Ethereum-ETF составил $1,5 млн. С момента запуска инструменты аккумулировали $12,87 млрд. Общая чистая стоимость активов — $18,88 млрд.
Лидерами по привлеченным средствам выступают ETHA от BlackRock ($11,02 млрд) и ETHE от Grayscale ($2,87 млрд).
Cложность майнинга в ноябре откатилась от достигнутого в конце октября исторического максимума на отметке 155,97 Т. В середине месяца показатель скорректировался на 2,37%, а затем еще на 1,95% — до 149,3 Т.
Согласно текущему прогнозу, значение параметра продолжит падение по итогам следующего пересчета.
Средний хешрейт впервые с сентября опустился ниже знаковой отметки в 1 ZH/s.
По данным Glassnode, сглаженный семидневной скользящей средней показатель составляет 1,07 ZH/s. Однако метрика демонстрирует явный тренд на понижение.
17 ноября объем добытых монет превысил 19,95 млн BTC — 95% от запрограммированного Сатоши Накамото лимита в 21 млн BTC.
CEO MARA Фред Тиль спрогнозировал сложный период для майнеров из-за растущей конкуренции и снижения рентабельности. Индустрия становится «более зрелой и жесткой». Выживут только те, у кого есть доступ к дешевой энергии или новые бизнес-модели, подчеркнул он.
21 ноября котировки биткоина провалились ниже $83 000. Хешпрайс в этот день упал до минимального с начала года уровня — около $34 за PH/s в сутки. Даже после восстановления курса цифрового золота к отметкам выше $90 000 метрика рентабельности майнинга не смогла превысить $40 за PH/s в сутки.
Эксперты TheMinerMag, проанализировав данные финансовых отчетов за третий квартал, отметили — медианный хешпрайс у публичных майнеров составляет около $44,8. Это означает, что даже самые эффективные операторы балансируют вблизи точки безубыточности, подчеркнули в отраслевом издании.
При этом котирующиеся на бирже компании нарастили долю в хешрейте биткоина до 39,9% против 36,6% месяцем ранее.
К когорте публичных майнеров, чьи установленные вычислительные мощности достигли 50 EH/s, добавилась Bitdeer. Компания за месяц нарастила хешрейт почти на 18% за счет развертывания установок SEALMINER собственного производства.
Это служит подтверждением тезиса главы MARA о том, что в растущую конкуренцию в отрасли вносят заметный вклад производители оборудования, которые расширяют самостоятельный майнинг на фоне ослабления спроса на установки.
18 ноября Bitmine открыла аукцион на партию Antminer S19k Pro с начальной ценой $5,5 за TH/s. В зависимости от модификации модель предполагает показатель энергоэффективности 23 J/TH или 27 J/TH. Рыночные котировки установок с подобными характеристиками с октября удерживаются на уровнях около $11 за TH/s.
🚨 Bid Now for ANTMINER S19k Pro! Snap Up This Batch! 🚨
Name your price and grab this batch of ANTMINER S19k Pro—final cost is up to your bid! 🤑
• NEM: 120T | 2,760W | 23J/T
• HEM: 136T | 3,672W | 27J/T
• Opening Bid Price: $5.5/T
📅 US Eastern Time Schedule:
1️⃣ Nov 18,… pic.twitter.com/NbeEVQzDRv
До конца месяца производитель еще предложил и акционную распродажу Antminer S19XP уже по $4 за TH/s. По информации Bloomberg, Bitmain является фигурантом расследования властей США в связи с потенциальной угрозой национальной безопасности.
Тем временем американская компания Auradine представила третье поколение установок Teraflux для майнинга биткоина. Согласно заявлению, устройства разработаны и производятся в Штатах из высококачественных компонентов. В режиме Eco с повышенной производительностью ASIC-майнер Teraflux с воздушным охлаждением обеспечивает хешрейт 240 TH/s при энергоэффективности 10,3 J/TH.
Система с жидкостным отводом тепла обеспечивает 600 TH/s и 9,8 J/TH. Вариант в погружном исполнении выдает 240 TH/s при аналогичном коэффициенте энергозатрат.
Компания начала прием предварительных заказов на майнеры. Массовые поставки ожидаются во втором полугодии 2026 года.
Участники индустрии активно расширяют диверсификацию в сферу высокопроизводительных вычислений и ИИ на фоне усложнения экономики майнинга.
В числе наиболее заметных сделок в этом направлении за ноябрь:
Одна из старейших публичных майнинговых компаний Bitfarms и вовсе объявила о постепенном сворачивании операций по добыче биткоина к 2027 году и переходе на развитие ИИ-инфраструктуры.
Вице-президент Riot Platforms Джош Кейн заявил, что в фирме больше не рассматривают майнинг как конечную цель, а скорее как средство ее достижения. Основная задача компании — извлечение максимальной прибыли из доступа к электроэнергии, в том числе за счет более доходных направлений бизнеса.
Доступ к «дешевой розетке» остается важнейшим фактором динамики географии майнинга. В Reuters подтвердили, что после запрета в 2021 году добычи криптовалют властями Китая деятельность не прекратилась, а ушла «в тень». После падения доли КНР в глобальном хешрейте биткоина до нуля показатель постепенно восстановился и превысил 14%, уступая только США И РФ.
Возобновлению добычи во многом способствовал избыток дешевой электроэнергии в прежних центрах майнинга вроде Синьцзян-Уйгурского автономного района.
Расширение мощностей по добыче криптовалют в Эфиопии продолжила компания Phoenix Group из Абу-Даби. Новое предприятие на 30 МВт предположительно добавит к текущему хешрейту фирмы 1,9 EH/s. При этом власти страны уже анонсировали увеличение тарифов для бизнеса, ссылаясь на высокий спрос.
В Кыргызстане дефицит электроэнергии вынудил власти отключить все майнинг-фермы. Из-за повышенных нагрузок режим экономии энергоресурсов продлится до конца отопительного режима.
В Иране низкие субсидируемые цены на электроэнергию привели к тому, что 95% из 427 000 устройств для майнинга работают без лицензии. Эти добытчики потребляют свыше 1400 МВт, создавая угрозу для стабильности национальной энергосистемы, заявили власти.
Новой точкой на карте майнинга может стать Туркменистан. Президент страны Сердар Бердымухамедов подписал закон о виртуальных активах, который разрешает добычу монет и работу криптобирж.
Пузырь в этой комнате?
Разговоры о формировании пузыря в секторе искусственного интеллекта идут давно, однако в ноябре они достигли апогея. Инвесторы опасаются, что оценки ИИ-стартапов завышены, многомиллиардные инвестиции в индустрию не оправданы, а технологию ждет крах уровня доткомов.
В начале ноября CEO HSBC Жорж Эльхедери на Глобальном инвестиционном саммите финансовых лидеров в Гонконге заявил, что текущие доходы ИИ-компаний могут не оправдать огромных расходов на вычисления.
Глава Alphabet Сундар Пичаи отметил, что ни одна компания не застрахована от возможного краха рынка искусственного интеллекта. По его словам, в текущем ажиотаже вокруг ИИ есть признаки «иррациональности».
Пичаи сравнил ситуацию с бумом доткомов, когда в отрасль вливали избыточные инвестиции. Однако, как и в случае с интернетом, фундаментальная значимость технологии не вызывает сомнений.
Инвестор Майкл Бьюрри, предсказавший ипотечный кризис 2008 года, открыл короткие позиции против гигантов ИИ-индустрии Nvidia и Palantir на сумму $1,1 млрд. Он считает, что на рынке образовался пузырь, который скоро лопнет.
Утечка документов пролила свет на финансовое положение OpenAI и подтвердила опасения скептиков — фирма до сих пор может тратить на инференс больше, чем зарабатывает. Если такой ИИ-гигант и лидер отрасли планирует IPO c оценкой в $1 трлн и при этом остается убыточным, у других стартапов ситуация может быть еще хуже.
Плачевнее с точки зрения доходов могут обстоять дела у китайских ИИ-компаний. Они значительно отстают от американских конкурентов по объему выручки, говорится в отчете Unique Research и консалтинговой компании Tech Buzz China из Сан-Франциско.
Градус разговоров касательно нарастающего пузыря удалось сбавить Nvidia — компания успешно завершила третий квартал и сообщила об устойчивом спросе на ее чипы. По выручке и чистой прибыли самая дорогая в мире фирма превзошла ожидания Уолл-стрит, как бы сказав, что если пузырь и существует, лопаться он пока не планирует.
Проблемы со светом
Стремительное развитие искусственного интеллекта требует строительства новых дата-центров и потребления электричества. Это сказывается на стоимости энергии. 80% потребителей в США обеспокоены влиянием ЦОД на их счета за коммунальные услуги.
Опрос среди 1000 домовладельцев показал: растет недоверие к традиционным энергокомпаниям и их способности справиться с растущими потребностями страны в электроэнергии. Многие опасаются увеличения тарифов, учащения отключений и неподготовленности энергосистемы к повышенным нагрузкам.
Если кто-то вдруг посчитал, что за бум ИИ приходиться платить только американцам — это не так. Аналитики предупредили о дефиците чипов памяти, который может затронуть потребительскую электронику и автомобильную промышленность в 2026 году.
По их словам, ограничения поставок возникают из-за фокуса производителей на микросхемах, ориентированных на искусственный интеллект. Они уделяют меньше внимания потребительским товарам.
Как результат — рост цен на ноутбуки, бытовую и любую другую электронику, которая зависит от дешевых чипов памяти.
Электричество в космосе
Чтобы решить проблему дефицита энергии, Meta займется торговлей электричеством для ускорения строительства новых станций в США. Они имеют важное значение для ее ИИ-амбиций.
Другой способ решить вопрос — перенести вычисления в космос. Среди преимуществ такого подхода — практически неограниченный доступ к Солнцу и пространству для размещения оборудования. Недостаток — высокая стоимость запусков ракет с необходимой инфраструктурой.
Аналитики исследовательской группы 33FG подсчитали, что ИИ-вычисления на орбите могут стать экономически целесообразными уже к 2030 году.
При текущих затратах на доставку грузов на высокую орбиту в районе $2000/кг спутники обеспечивают электроэнергию по цене порядка $18-26 за Вт. Это примерно в два раза дороже, чем в наземных дата-центрах ($12/Вт).
При снижении себестоимости доставки вдвое стоимость «космической» энергии сравняется с наземной. При $500/кг она станет дешевле примерно на 30%, при $100/кг — на 50%.
Одной из первых освоить космос решила корпорация Google. Фирма анонсировала план по созданию системы спутников на околоземной орбите для получения солнечной энергии и питания дата-центров.
Предполагаемая система будет работать в постоянно освещенной зоне низкой околоземной орбиты, синхронизированной с Солнцем. Там устройства смогут получать практически непрерывное воздействие солнечного света и максимизировать сбор энергии.
Пузырь в робототехнике
Еще одним перегретым сектором может стать робототехника, считает Национальная комиссия по развитию и реформам Китая. Она отметила рост числа однотипных моделей от более чем 150 компаний.
По словам пресс-секретаря организации Ли Чао, стране важно не допустить перенасыщения рынка и сохранить стимулы для реальных исследовательских разработок.
«Передовые отрасли давно борются с проблемой поиска баланса между скоростью роста и риском образования пузырей. С этим столкнулся сектор гуманоидных роботов», — сказала она.
Потенциальные риски перегретости не мешают индустрии развиваться. Один из ведущих китайских производителей роботов UBTech Robotics заключил крупный контракт на поставку гуманоидов на пограничные пункты. Они будут сопровождать путешественников, проводить проверки и заниматься логистикой.
Компания подписала соглашение на $37 млн с центром гуманоидной робототехники в Фанчэнгане — прибрежном городе в южном автономном регионе Гуанси, который граничит с Вьетнамом.
В проекте будет задействована модель Walker S2, представленная в июле. UBTech называет ее первым в мире роботом, способным самостоятельно заменять свою батарею.
Чуть лучше дела в индустрии роботакси. CEO Baidu Робин Ли заявил, что сектор достиг переломного момента как в Китае, так и в США. Многие люди уже испытали поездки и распространили положительные отзывы в социальных сетях. Широкая огласка преимуществ такого способа передвижения может ускорить получение разрешений от регулирующих органов.
Фирмы из КНР заявляют, что близки к тому, чтобы сделать бизнес роботакси рентабельным.
В конце ноября Uber развернула сервис беспилотных такси в четвертом для себя регионе — Абу-Даби. Инициатива реализована в партнерстве с китайской фирмой WeRide.
Благодаря запуску решения в столице ОАЭ беспилотные машины впервые стали доступны на Ближнем Востоке. В США аналогичные услуги Uber уже предлагает в Остине, Фениксе и Атланте через компанию Waymo, принадлежащую Alphabet.
Релизы
Последний месяц осени ознаменовался выпуском интересных ИИ-решений от ряда компаний.
В начале ноября Google запустила новые функции в режиме AI Mode, которые позволяют получить помощь в бронировании билетов на мероприятия и записи на процедуры по уходу за здоровьем.
Позже корпорация анонсировала модернизацию приложения Maps с помощью искусственного интеллекта Gemini. Пользователи смогут задавать вопросы боту и поручать задачи.
В Pixel компания добавила сводки сообщений, приоритизацию уведомлений и другие функции на базе искусственного интеллекта.
Тексты из мессенджеров обобщаются в панели уведомлений. Это позволяет быстро ознакомиться с информацией из групповых чатов с длинной цепочкой сообщений.
Позже Google представила ряд новых решений в сфере агентского ИИ. Среди них: режим глубоких исследований в NotebookLM, «мозг для роботов» SIMA 2 и инструменты для шопинга.
Ноябрьским полуфиналом от Google стала новая модель Gemini 3. Она объединяет все возможности линейки и «считается лучшей в мире».
Gemini 3 — «передовое решение» для логического мышления, созданное для понимания глубины и нюансов. Оно улавливает тонкие детали в творческих идеях и разбирает комплексные задачи.
Наконец — новая ИИ-модель для генерации изображений Nano Banana Pro. В нашумевший инструмент добавлены функции редактирования, более высокое разрешение, точное отображение текста и возможности поиска в интернете.
We just dropped Nano Banana Pro, built on Gemini 3. 🍌
With state-of-the-art text rendering, vast world knowledge and studio-quality creative controls, Gemini 3 Pro Image can create and edit more complex visuals, infographics and more. Here’s what’s under the hood. 🧵 pic.twitter.com/x8fTe6pcmO
Компания утверждает, что Pro-версия превосходит свою предшественницу Nano Banana благодаря возможности создавать более детализированные изображения и точный текст в разных стилях, шрифтах и языках.
Другие фирмы не стояли в стороне. В середине ноября OpenAI обновила флагманскую ИИ-модель GPT-5, представив две ее вариации: GPT‑5.1 Instant и GPT‑5.1 Thinking.
Первая стала «более теплой, интеллектуальной» и лучше следует инструкциям. Вторая выражается понятнее, работает быстрее при выполнении простых задач и настойчивее — при решении сложных.
Также OpenAI запустила групповые чаты в ChatGPT для пользователей по всему миру. Функция дает возможность взаимодействовать друг с другом в чат-боте.
В конце месяца компания Сэма Альтмана представила новую функцию «Исследование покупок» в ChatGPT — она проводит анализ за пользователя для поиска подходящих товаров. Инструмент задает уточняющие вопросы, проводит глубокое исследование в интернете, анализирует источники и опирается на имеющуюся информацию о пользователе.
ИИ-стартап Anthropic представил Claude Opus 4.5 — «лучшую в мире модель для программирования, агентов и использования компьютера».
Фирма отметила, что нейросеть «справляется с неоднозначностью и анализирует компромиссные решения без посторонней помощи».
Китай тоже работает над обновлением ИИ-решений. Baidu анонсировала новую версию флагманской ИИ-модели Ernie 5.0 на крупнейшей ежегодной технологической выставке в Пекине.
Ernie 5.0 является «нативной омнимодальной» нейросетью, которая способна понимать команды пользователей в различных медиаформатах. В представленных на сцене тестах на понимание языка, аудио и визуальных данных Ernie 5.0 не отставала от лидеров сегмента вроде DeepSeek, Gemini и GPT-5.
Alibaba начала продажи первых умных очков с искусственным интеллектом собственной разработки — Qwen.
Модель Quark S1 оснащена полупрозрачными дисплеями, которые выводят контекстную информацию поверх реального изображения. Устройство также получило камеры, микрофоны и сменные батареи, рассчитанные на 24 часа работы.
Очки поддерживают функции синхронного перевода, ведения заметок во время встреч и взаимодействия с чат-ботом. Например, пользователь может сфотографировать товар, а устройство покажет его цену на Taobao.
Безопасность
В ноябре эксперты по безопасности решили протестировать ведущие ИИ-модели и пришли к неутешительным результатам.
Исследователи из Anthropic, Стэнфорда и Оксфорда выяснили, что чем дольше ИИ-модель «думает», тем легче ее взломать. Ранее считалось, что более длительное рассуждение делает нейросеть безопаснее, поскольку у нее появляется больше времени и вычислительных ресурсов для отслеживания вредоносного промпта.
С помощью нового джейлбрейка удалось взломать защиту в 99% случаев.
Тем временем эксперты Microsoft представили среду для тестирования ИИ-агентов и выявили уязвимости, присущие современным цифровым помощникам.
Платформа Magentic Marketplace — экспериментальная площадка для моделирования поведения ИИ-ассистентов. В ней можно проводить тесты, например, заказать ужин по инструкциям пользователя, где представляющие рестораны агенты конкурируют между собой.
В ходе первых тестов 100 клиентских агентов взаимодействовали с 300 бизнес-помощниками, включая модели GPT-4o, GPT-5 и Gemini 2.5 Flash. Эксперимент позволил выявить их уязвимые стороны.
Сотрудники Шанхайской лаборатории искусственного интеллекта объяснили, как повысить качество ответов.
Несмотря на способность нейросетей понимать естественную речь, они по-прежнему нуждаются в получении дополнительных сведений и четко сформулированных запросах для предоставления качественных результатов. Например, если попросить ИИ «спланировать поездку», он может предложить роскошный круиз, не зная об ограниченном бюджете.
Хорошие вопросы позволяют избежать «энтропии» — путаницы из-за чрезмерной неопределенности.
Суверенный ИИ
Государства делают шаги в сторону создания суверенного ИИ. Помогает в этом Nvidia.
Компания подписала с Казахстаном меморандум о взаимопонимании на сумму $2 млрд. В рамках соглашения чипмейкер предоставит ИИ-чипы казахстанской Freedom Holding и Министерству цифровых технологий.
Правительство Украины начало совместную инициативу с Nvidia по созданию суверенного искусственного интеллекта. Страна получит доступ к лучшим в мире технологиям и сможет создать устойчивую и независимую ИИ-инфраструктуру для государственного и оборонного секторов.
Подписывайтесь на ForkLog в социальных сетях
Рассылки ForkLog: держите руку на пульсе биткоин-индустрии!